渤海金控董事长卓逸群 一文读懂渤海金控飞机租赁业务模式解读(附数据)

发布时间:2019-10-13 11:59:39 ??来源:网络
一文读懂渤海金控飞机租赁业务模式解读(附数据)
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一文读懂渤海金控飞机租赁业务模式解读(附数据)

8月30日,渤海金控发布2018年中期业绩。财报显示,截至2018年6月30日,渤海金控总资产达2922.43亿元,归属母公司股东净资产331.50亿元,较上年末增长4.78%。上半年实现营业收入198.70亿元,较上年同期增长0.78%;实现归属于母公司所有者的净利润12.90亿元,较上年同期增长25.66%。

盈利能力开始释放

渤海金控上半年营收同比微增0.78%,但归母净利润同比大幅增长近26%,带动每股收益增至0.21元。在上半年国内严控金融风险和去杠杆的大环境下,渤海金控的经营也向稳定整合靠拢。今年4月,该公司董事长卓逸群在一次投资者交流会上表示,渤海金控年内的任务在于“加强对现有租赁资产的整合提升,提高管理水平,完善管控体系,降低运营成本,提升运营效率,充分发挥公司在客户资源及全球布局方面的优势及规模效应,实现效益的释放和提升”。

在结束了连续多年的大型并购后,渤海金控对前期收购资产的整合效果开始显露,利润空间逐渐释放。公司半年报显示,上半年其主营业务飞机和集装箱业务的营业成本同比分别下降5.7%和0.28%,节省营业成本近4.6亿元,毛利率分别提升4.5%和4.3%。值得注意的是,随着航运业的回暖,渤海金控集装箱租赁业务营收同比增长逾7%,集装箱出租率达到96.6%,为近两年最高点,亦高于行业平均水平。

从下面半年业绩看来,渤海金控基本实现了年初的既定方针。

飞机租赁业务跻身全球前三 机队规模925架

核心业绩

  • 公司总收入198.0亿元,同比增长0.78%
  • 归属于上市公司股东的净利润12.90亿元,同比增长25.66%
  • 归属于上市公司股东的净资产33.50亿元,同比增长4.78%
  • 每股收益0.21元,同比增长25.60%

三大主营业务

  • 飞机租赁业务(含飞机租赁及飞机销售)2018年上半年实现营业收入155.47亿元,毛利率56.30亿元,毛利率同比增长4.5%,飞机租赁收入贡献占比超过78%。
  • 集装箱租赁业务(含集装箱租赁及集装箱销售)实现营业收入24.99亿元,毛利率11.90亿元,毛利率同比增长4.3%,集装箱租赁与销售收入占比13%,集装箱业务稳定回升。
  • 境内融资租赁业务(道路桥梁、轨道交通、机械设备、商业物业及其他)实现营业收入18.24亿元,占全年总营收的9%。

飞机租赁保持全球第三

  • 渤海金控现为全球第三大飞机租赁业务集团,主要业务平台包括爱尔兰飞机租赁公司Avolon和天津渤海租赁,飞机租赁仍为渤海金控最大主营业务收入贡献占比超过78%。截至2018年6月30日,渤海金控自有、管理及订单飞机总数达到925架,其中自有及管理飞机597架(Avolon持有562架,天津渤海持有35架),新技术飞机订单总数328架。上半年共完成71项飞机租赁交易,包括交付新飞机11架。
  • 目前机队价值维持在全球第三,平均机龄5.2年,整体机队利用率达到99.7%,高于行业平均水平,服务于全球156家国内外主流航空公司。

全球排名前三的飞机租赁公司简介

  • AerCap:是一家综合的全球性航空公司。在飞机和发动机租赁、贸易以及零件销售市场上处于领先地位。总部设在荷兰,在爱尔兰、美国、中国、新加坡和阿拉伯联合酋长国等国家和地区设有分支机构,在纽约证券交易所上市。AerCap是全球飞机租赁业的领导者。
  • GECAS:是GECC旗下全资控股子公司。GECAS是商用飞机融资租赁行业的领导者。GECAS的商用飞机融资租赁业务,通过经营租赁和担保债务融资等方式,提供了宽泛的飞机类型和融资品种的选择。此外,GECAS还提供包括备用引擎租赁、机场和航空公司咨询服务和备用零件融资与管理在内的有效的解决方案。
  • Avolon:爱尔兰飞机租赁公司。2015年9月7日,海航集团旗下渤海租赁股份有限公司与Avolon签署协议,收购该公司100%股权。2016年10月,美国金融信贷及租赁服务公司CIT Group宣布,出售旗下飞机租赁业务CIT Commercial Air予Avolon Holdings,Avolon为深圳上市A股渤海金控的全资拥有公司,渤海金控为海航资本(HNA)的子公司。Avolon公司总部位于都柏林。
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飞机租赁业务模式介绍

渤海金控业务范围包括飞机的融资租赁、经营性租赁、资产管理与咨询服务。主要经营模式为通过与航空公司进行售后回租向飞机制造商直接购买飞机并出租给航空公司以及向其他出租人购买飞机资产包并出租给航空公司等方式为客户提供飞机租赁服务。

飞机租赁常用的三种业务模式

  • 售后回租:一般来说由航空公司首先选择飞机,银行或租赁公司给航空公司提供飞机的购买资金,航空公司获得了飞机大部分使用寿命期的使用权,在租赁期出租人拥有法律上的所有权。
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  • 自购:航空公司通过使用自有资金、银行信贷和出口信贷等方式购买飞机,获得飞机的所有权和使用权。
  • 经营性租赁:出租人将飞机出租给承租人,在租赁期出租人拥有飞机所有权,而承租人获得飞机的使用权,在租赁期出租人不能完全回收飞机的购买价值,出租人依靠飞机的再次出租或进行残值处理才能回收投资和获得利润。
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三种方式对比

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飞机租赁 轻资产业务模式稳步推进

今年上半年,渤海金控宣布在飞机租赁领域探索“轻资产”模式。渤海金控子公司Avolon将41架附带租约的飞机租赁资产出售给一家投资公司,回流资金55.86亿元人民币。同时,Avolon将为上述飞机租赁资产提供管理服务,并按照上述飞机租赁资产所产生租金收入的3%收取管理费。6月,Avolon又以相同的模式向信达租赁出售7架附带租约的飞机租赁资产,回流资金约21.87亿元人民币。

业内人士表示,轻资产模式能有效避免飞机技术更新较快带来的贬值压力,是公司对飞机资产处置能力较强的一种表现,能够在降低资产负债率的同时,获得稳定的收益和节约维护成本。

“降负债、降杠杆”成为重点

自去年收购CIT飞机租赁业务后,渤海金控的负债率一度上涨至逾88%,一时成为舆论关注焦点,并引发市场对其资金情况的担忧。渤海金控曾在2017年年报中表示,将把“降杠杆、降负债”作为2018年工作重点之一。

据渤海金控半年报显示,截至2018年6月30日,渤海金控资产负债率由2017年末的88.2%降至87.32%。如果皖江金租及Avolon 30%股权转让交割能在第四季度完成,渤海金控的负债率有望进一步降低至80%左右,抗风险能力或将显着提升。

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